此词是回首旧情的一段恋曲。在宋季情词中，堪称工秀婉丽之作。
起首“杏花初 ，梅花过 ，时节又春半。”三句，点出时间为春半时节。红杏初开，梅花尽落，由此触起对岁月如飞的感慨。“帘影飞梭，轻阴小庭院”，写索居独处时百无聊赖的心境。“飞梭”，喻时间流逝之速。微阳照着低垂的帘幕，小庭院里，一片漠漠轻阴。以上几句重在写景，虽用了“杏花”、“帘影”等看来是华丽的词语，却构成了幽悄凄寂的氛围，词人那孤独的心情已隐现其中了。“旧时月底秋千，吟香醉玉，曾细听 、歌珠一串 。”三句，转入追忆。极力刻画，精艳绝伦。想当时她在春月下打罢秋千，那如花似玉的美好容颜，已足以使人为之倾赏不已，何况还有她那圆转清脆的歌声呢！“秋千”一词，不可滑眼而过。
唐宋时期，女子在春日有玩秋千的习俗，所以每当庭院春半时节，作者便忆起旧时月底秋千的情景。“香”、“玉 ”，喻女子的体貌芳洁，词人为之宛转低吟，醉心不已。“吟香醉玉 ”，真是极情迷恋痴之语。“歌珠一串 ”，形容歌声的圆美流转。这里轻轻点出女子的身分。
这片“忍重见 ，描金小字题情，生绡合欢扇。”三句，紧承上片“歌珠”意，进一步写别后的刻骨相思 。“忍重见”，即“怎忍重见”意。三句作一句读，意思是说不忍重见当日自己曾题上情诗的合欢纨扇。“描金小字 ”，用泥金（一种用金箔和胶水制成的金色颜料）细心地描上小字 ，显示其珍重之意。“合欢扇”指团扇 ，意更深长 。词中用以暗示男女间的欢好。也许这扇是当初女子送于自己的定情之物。扇上题情，更包含许多难忘的情事。如今重忆，旧情犹在，可惜的是爱侣已远隔天涯了。
“老了刘郎 ，天远玉箫伴。”这正是词人深悲所在。“刘郎”，乃词人自喻。李商隐《无题》：“刘郎已恨蓬山远，更隔蓬山一万重 。”用刘晨重入天台寻觅仙侣不遇的故事，叹息爱情的间阻。本词更着“老了”二字，益增无限苍凉悲慨。“玉箫”，唐人小说中的婢女名。词中以此指代远别了的歌女。
结处“几番莺外斜阳 ，阑干倚遍 ，恨杨柳、遮愁不断 。”三句，含思绵渺，陆辅之《词旨》称之为“警句 ”。不知多少回，词人倚遍阑干，眺望着天边落日。他在期盼什么呢？只恨那疏疏杨柳，遮不断自已无尽的春愁 。“遮愁”一语 ，虽亦见于前人词句，然用在本词中 ，韵味更浓 。杨柳栖莺，而莺啼又令人想起她那珠串般的歌声。杨柳之外是斜阳照着的山川，她已像天般遥远。古人有折柳赠别的风习，见了杨柳，难免勾起离情。此词末三句把这些意象浑融在一起，于柔婉中寓幽怨之情，深蕴而有余味。
全词分上下两片，四个层次来写：第一层写如今时节；第二层写旧日相识；第三层写睹物思人；第四层写久别愁思，上下连贯，一气呵成。人事景物，互融交浑，表现了作者深沉的怀念前欢的情感。