原序：淳熙己亥，自湖北漕移湖南，同官王正之置酒小山亭，为赋。
这是辛弃疾四十岁时 ，也就是宋孝宗淳熙六年（1179 年 ）暮春写的词 。辛弃疾自绍兴三十二年（1162 年）渡淮水投奔南宋，十七年中，他的抗击金军、恢复中原的主张 ，始终没有被南宋朝廷所采纳。自己抗金杀敌收拾山河的志向也无法实现，只是作一些远离战事的闲职，这一次，又是被从荆湖北路转运副使任上调到荆湖南路继续当运副使。转运使亦称漕司，是主要掌管一路财赋的官职，对辛弃疾来说，当然不能尽快施展他的才能和抱负。何况如今是调往距离前线更远的湖南去，更加使他失望。他知道朝廷实无北上雄心。当同僚置酒为他饯行的时候，他写了这首词，抒发胸中的郁闷和感慨。
上片主要抒发作者惜春之情。
上片起句“更能消几番风雨？匆匆春又归去。”说如今已是暮春天气，禁不起再有几番风雨，春便要真的去了 。“惜春长怕花开早”二句，揭示自己惜春的心理活动：由于怕春去花落，他甚至于害怕春天的花开得太早 ，这是对惜春心理的深入一层的描写。“春且住”三句，对于正将离开的“春”作者深情地，对它呼喊：春啊，你且止步吧，听说芳草已经长满到天涯海角，遮断了你的归去之路！但是春不答话，依旧悄悄地溜走了。“怨春不语”，无可奈何的怅惘作者无法留住春天，倒还是那檐下的蜘蛛，勤勤恳恳地，一天到晚不停地抽丝网，去粘惹住那象征残春景象的杨柳飞花。如此，在作者看来，似乎这殷勤的昆虫比自己更有收获，其情亦太可悯了。
下片一开始就用汉武帝陈皇后失宠的典故，来喻指自己的失意。自“长门事”至“脉脉此情谁诉”一段文字，说明自古便有娥眉见妒的先例。陈皇后因招入妒忌而被打入冷宫——长门宫 。后来她拿出黄金，买得司马相如的一篇《长门赋 》。希望用它来打动汉武帝的心。但是她所期待的“佳期”却迟迟未到。这种复杂痛苦的心情，对什么人去诉说呢 ？“君莫舞”二句的“舞”字，因高兴而得意，忘形的样子。“君”，是指那些妒忌别人进谗言取得宠幸的人 。意思是说：你不要太得意忘形了，你没见杨玉环和赵飞燕后来不是都死于非命吗？“皆尘土 ”，是用《赵飞燕外传》附《伶玄自叙》中的语意。伶玄妾樊通德能讲赵飞燕姊妹故事，伶玄对她说 ：“斯人俱灰灭矣，当时疲精力驰骛嗜欲蛊惑之事，宁知终归荒田野草乎！”“闲愁最苦”三句是结句。闲愁，作者指自己精神上的不可倾诉的郁闷。危栏，是高处的栏干。后三句是说不要用凭高望远的方法来排消郁闷，因为那快要落山的斜阳，正照着被暮霭笼罩着的杨柳，远远望去，一片迷蒙。这样的暮景，会使人见景伤情，更加悲伤。
这首词上片主要写春意阑珊，下片主要写美人迟暮。有些选本以为这首词是作者借春意阑珊来衬托自己的哀怨。这恐怕理解得还不够准确。这首词中当然有作者个人遭遇的感慨，但“春将逝更多的是他对南宋朝廷暗淡前途的担忧。作者一生忧国忧民，这里也是把个人感慨纳入国事之中。春意阑珊，实兼指国势如春一样一日日渐衰，并非象一般词人作品中常常出现的绮怨和闲愁。
上片第二句“匆匆春又归去”的“春”字，当是这首词中的“词眼 ”。接下去作者以春去作为这首词的主题和总线，精密地安排上、下片的内容把他心中感慨心绪曲折地表达出来。他写“风雨”，写“落红”，写“草迷归路 ”，⋯⋯对照当时的政治现实，金军多次进犯，南宋朝廷在外交、军事各方面都遭到了失败，国家处于风雨飘摇之中。而朝政昏暗，奸侫当权，蔽塞贤路，志士无路请缨，上述春事阑珊的诸种描写件件都是喻指时政且无一不贴切 ？蜘蛛是微小的动物，它为了要挽留春光，施展出全部力量。在“画檐蛛网”句上，加“算只有殷勤”一句，意义更加突出。作者实有意自拟为蜘蛛。尤其是“殷勤”二字，突出地表达作者对国家的耿耿忠心。这里作者表达了虽然位微权轻，但为报图，仍然“殷勤”而为。
上片以写惜春为主。下片则都是写古代的历史事实。两者看起来好象不相关联，其实不然，作者用古代宫中几个女子的事迹，来比自己的遭遇，进一步抒发其“蛾眉见妒”的感慨 。这不只是个人仕途得失。
更重要的是志士仁人都如“娥眉见妒”关系到宋室兴衰的前途，它和春去的主题并未脱节，而是相辅相成的。作者在过片处推开来写，在艺术技巧上说，正起峰断云连的作用。
下片的结句甩开咏史，又回到写景抒怀上来。“休去倚危栏，斜阳正在、烟柳断肠处”二句，以景语作结，含有不尽的韵味。除此之外，这两句结语还有以下的作用：
第一，刻画出暮春景色的特点。李清照曾用“绿肥红瘦”四字刻画它的特色，“红瘦”，是说花谢；“绿肥 ”，是说树荫浓密。辛弃疾在这首词里，他不说斜阳正照在花枝上，却说正照在烟柳上，这是从另一角度描暮春景色写有着与绿肥红瘦不同的意味 。而且“烟柳断肠”，还和上片的“落红无数”、春意阑珊相呼应。如果说，上片的“更能消几番风雨？匆匆春又归去”开篇，那么下片的“斜阳正在、烟柳断肠处”结尾。两相对映，显得结构严密，章法井然。
第二“斜阳正在、烟柳断肠处 ”，是暮色苍茫中的景象。这是作者在词的结尾处饱含韵味的一笔，旨在点出南宋朝廷日薄西山、前途暗淡的趋势也抒发自己尚未见用的郁闷。这和这首词春去的主题紧密相联的。宋人罗大经在《鹤林玉露》中说 ：“辛幼安晚春词 ：‘更能消几番风雨’云云，词意殊怨 。‘斜阳烟柳’之句，其与‘未须愁日暮，天际乍轻阴’者异矣。⋯⋯闻寿皇（指宋孝宗）见此词颇不悦 。”可见这首词流露出来的对国事、对朝廷的耽忧怨望之情是何等强烈感人。
辛弃疾另一首代表作《破阵子》（醉里挑灯看剑）是抒发作者对抗战的理想与向往 。和这首《摸鱼儿》比较，两者内容相似 ，而在表现手法上，又有区别。《破阵子 》比较显，《摸儿》比较隐 ；《破阵子》比较直，《摸鱼儿》比较曲。《摸鱼儿》的表现手法，比较接近婉约派。它完全运用比、兴的手法来表达词的内容。但在读这首《摸鱼儿》时，感觉到在那一层婉约含蓄之外，有一股沉郁之情，这就是辛弃疾学蜘蛛那样，为国家殷勤织网的一颗耿耿忠心，以及对国势的担忧。似乎可以用“肝肠似火，色貌如花”八个字，来作为这首词的评语。