此词抒写离别相思之情。作品在内容上虽无新意，但在炼字的精工方面却向为世人称道 。关于这一点，王灼在《碧鸡漫志》中，介绍得颇为具体 ：“贺方回《石州慢》予见其旧稿。‘风色收寒，云影弄睛’，改作‘薄雨收寒，斜照弄睛 ’；又‘冰垂玉箸，向午滴沥檐楹，泥融消尽墙阴雪’改作‘烟横水际，映带几点归鸿，东风消尽龙沙雪。’”
起首两句写由雨而睛 。初春天气阴冷 ，细雨绵绵，午后云开雾散 ，雨止天睛，“弄睛”二字写出了雨后斜阳照射下万物焕然一新的景象 。“春意空阔”一句 ，便是这种景象的概括 。接着就由近而远地渲染，近处写得具体、细致——“长亭柳色才黄，远客一枝先折 ”；远景则阔大、苍茫——“烟横水际，映带几点归鸿，东风销尽龙沙雪”。（龙沙，沙漠地带的通称 。）层次井然，笔势酣畅多姿。贺铸是善于炼字的 ，“薄雨”与“斜照”对比鲜明，于变化之中烘托出雨后斜阳的光彩和温暖，显出春意的盎然，空气的清新 ，景色的明静 ，以至“才黄”的柳色也引人注目 。“烟横”几句，写得境界开阔，画面丰富，景中含情。这样“春意空阔”也就有了更形象的依托。上片歇拍两句，收束前文写景之句 ，使景语化为情语，使上面所写景物与词人的生活经历相联系，使之具有特定的内涵，例如：“空阔”，是雨止天睛、四宇寥廊之景，然而在此时此刻愈是空阔，则愈觉孤寂，愈能触发思亲怀人的感情；“长这柳色 ”是景，然亦含有别情；“烟横”三句，也暗写了雁归人不归、春归人未归的感慨。这两句，实为全词意脉的枢细。
过片沿着“ 还记”追思当年的分别。“将发”二字，写自己即将辞别登程 ，极其干净利落 。“画楼”二句写酒楼宴别，“红泪”，指佳人胭脂沾满了离别的泪水 。“顿成轻别 ”，追忆以往，透露出无限悔恨之情。“回首经年，杳杳音尘都绝”。音尘，即信息。这两句语浅情深。年年盼相见，盼音信，然而却是“音尘都绝 ”，表现出别后之思和思而不见之苦。由“轻别”而思，而悔，而愁。思与悔已融合在上面的写景叙事之中。作者先以一问句引出“愁 ”字，“共有”二字又逗出了两地同愁。“芭蕉不展丁香结”，芭蕉叶卷而不舒，丁香花蕾丛生 ，芭蕉 、丁香两个形象都是用来形容愁心不解。这一句化用唐李商隐《代赠》“ 芭蕉不展丁香结 ，同向春风各自愁 ”诗句 。同时，也是化用了那女子诗中的两句，这样既回答了愁
之深，又表达了了解和怜惜之意。
结句“ 枉望断天涯 ，两厌厌风月”。“两”字与“共有”相呼应，厌厌，愁苦的样子。这两句写得空灵蕴藉 ，既总括了回首经年，天各一方，两心相念，音信杳然，只有“玉楼明月长相忆 ”；也说出了，关山渺邈，天涯之思，对景难排，心底总隐藏着不灭的思念和期望。
此词上片写景 ，下片转入叙事，整首词熔写景、抒情与叙事一炉，写得委婉曲折，意味深长。