此为登临怀古词 ，是作者登采石峨眉亭时所作。
采石今属安徽与鞍山 ，在长沙南岸，濒江有牛渚矶，绝壁嵌空，突出江中。其西南方有两山夹江耸立，谓之天门，其上风浮翠拂，状如美人的两道峨眉。神宗熙宁年间，太平州知叫左牛渚矶上筑亭，以便观览天空奇景，遂名为“峨眉亭”。
上片起首三句道出了采石地理形势的险要和历史作用的巨大。滔滔大江，天限南北。偏安江左的小朝廷，每每建都金陵，凭恃长江天险，遏止北方强敌的南下。而当涂地处金陵上游，牛渚、天门，正是金陵的西方门户。词言“七雄”，当是连南唐也计算在内。
“豪占”，犹言“雄踞”。“清雾敛，与闲人登览。”谓雾气消散，似乎有意让人们登矶游览。“与”，这里是“予”、“放”的意思，这个字下得很妙。将那本无生命的“雾”写活了。
下片不落窠臼 ，江声山色，无一语道及 ，偏说要等到月上潮平、笛吹风起之时，细数古都金陵传来的报时钟鼓。“月上潮平波滟滟”，化用梁何逊《望新月示同羁 》诗 ：“滟滟逐波轻。”“塞管轻吹新阿滥”之“塞管 ”即羌笛，笛为管乐，塞上多用之，故称。
“阿滥 ”，笛曲名。南唐尉迟。偓《中朝故事》载骊山多飞禽 ，名“ 阿滥堆”唐明皇采其鸣声，翻为笛曲，远近传播。唐颜师古《急就篇注》曰“阿滥堆”即鴳雀的俗名 。“风满槛 ，历历数 、西州更点”之“西州”，东晋 、刘宋间杨州刺史治所，因在金陵台城之西，故名。“更点”，古代一夜分五更，每更又分五点 ，皆以钟鼓报时。词人登蛾眉亭 ，时在上午雾散后 ，“待”字以下，纯属愿望、想象之辞。这里虚境实写 ，江月笛风 ，垂手能掬，遐钟远鼓，倾耳可闻，再者，游人流连忘返，竟日览胜而兴犹未尽，还要继之以夜，那好山好水的魅力，不着一手，尽得风流。
全词时而剑拔弩张 ，气势苍莽，时而轻裘缓带，情趣萧闲，整首词写得大起大落，大气磅礴，读之令人荡气回肠。词中凭吊前朝兴亡，给人的感悟和启示十分深刻：天险救不了云朝覆灭的命运，昔日“七雄豪占”的军事重地，今却成为“闲人登览”的旅游胜地，人们不难从中得出江山守成在德不在险的深刻历史教训。