此词乃作者宦旅途中所作，抒写词人在隋堤之畔。客身之中的一段离情别恨。词之上片写离开汴京时的情景，下片一起抒怀，追忆京华岁月。
“ 隋堤路 ”，是指宋之汴京至淮河一段的水路，因为是隋炀帝所开大运河的一段 ，故名 。“渐日晚，密霭生深树 ”，写徘徊汴堤而未曾登船之际，但见日色渐渐向晚，浓重的暮霭正从茂密的树林中弥漫开来。
接下来二句，化用杜牧“烟笼寒水月笼沙”诗意，写出主人公独自怅望江天，孤寝船上的情景。“无情画舸，都不管、烟波隔前浦。等行人、醉拥重衾 ，载将离恨归去 。”这几句写分手时的情景，用的就是借物达意手法。这词写饯别情景是从郑仲贤《送别 》诗脱化出来的 。王氏所谓“诗意出侧面”，是指诗情借物宣泄，迁怨于物。有情人偏遇着这无情的画舸，它全然不管恋人们难分难舍，将行人连同离恨都载走了 。这里迁怨画舸，就是侧写。物本无情，视为有情，以责怪于物来表达自己的离情别恨，是借物达意的一种方式；离恨、离愁是一种感情，都是虚的，然而诗人们却常常化虚为实，将愁恨说成是有形体有重量的东西。这里船载离恨，就是化虚为实。“因思旧客京华，长偎傍疏林，小槛欢聚。冶叶倡条俱相识，仍惯见 、珠歌翠舞。”这是写昔日京华相聚的欢乐场面 。“冶叶 ”句化用李商隐《燕台诗》“ 冶叶倡条遍相识”。所谓“冶叶倡条”，乃指歌妓。
词中主人公的恋人，也是歌妓一流人物。所以他同歌妓们厮混得很熟，常在一起，观赏她们歌舞。这欢乐的回忆 ，与“渔村水驿，夜如岁、焚香独自语”，恰成鲜明对比。人在由聚而散之际，回想欢乐聚会，必添愁情离怀。回忆对比，是很能触发情感的。周邦彦这首词，除用回忆对比外，还有一种对比，就是梦境和现实对比 。“有何人、念我无聊，梦魂凝想鸳侣”，这个结尾，词评家多以为写得拙直、率意。周济《宋四家词选 》说“ 一结拙甚 ”。谭献《谭评词辨》说“ 收处率甚 ”。这个收尾是不够含蓄的 ，但是感情还是十分朴实浓烈的。这里用了眼前实境和梦中虚境相对照 ，现实是舟中独处，梦中却是鸳侣和谐。“鸳侣”一词已近于抽象化，形象不够丰满。但还是足以补出离情别恨的。
此词以宦游途中水驿之夜的情景为中心而将追忆念想层层展开。全词由景及情，由今及昔，写眼前景采用白描手法，叙写追思往事时用借物达意。反衬对比手法，收到了很好的艺术效果。结句直抒性情而不借景烘托，可谓大巧若拙，别具魅力。