原序：次韵和贺方回金陵怀古，鄱阳席上作
这首词大约作于南渡初期的被贬途中，词中借金陵怀古之题，抒抗金报国之志，直接表明自己的政治主张和不妥协态度。
上片极写六朝古都——金陵的历史沧桑，写出了历史的无情。起二句点出金陵的地势特点：长江千里奔来，浩浩荡荡，江面宽阔，有“天堑”之称。也许是这一特有的地理条件，使金陵成为佳丽地、帝王州，然而长江犹如历史，也是最无情的，它不舍昼夜，奔腾到海不复回，带起了它所能带走的一切 ，“六代繁华，暗逐逝波声 ”，就是其中最重要的一宗。以下即从不同的侧面写六朝的消声灭迹 。“歌沉玉树，古寺空有疏钟发 ”，记下了这座古城的历史的足音，风靡一时的淫哇低唱已不复闻，只有疏缓的古寺钟声还在，感慨深沉。“玉树”，指《玉树后庭花》曲，为南朝最末一个帝王陈后主为其爱妃张丽华所制，一向被当作六朝荒淫的一个标志。如今这些亡国之音再也听不到了，自然意味着六朝的消失 。“六代兴亡如梦，苒苒惊时月 ”，接着从时间上慨叹六朝兴亡变化之速，至此又已过去了数百年。岁月流逝得如此之快，能不令人吃惊吗？“兵戈凌灭。豪华销尽，几见银蟾自圆缺”，是从金陵的形迹上看六朝的无影无踪的。兵戈，指战争；改朝换代时进行的战争把六朝帝王的淫侈奢华一扫而光，但见天边的月亮仍自管圆了缺，缺了圆。这与刘禹锡写的“淮水东边旧时月，夜深还过女墙来”用意相同 ，都是用日月山川的古今共存，仿佛有情，反衬出历史与时间的无情，分外令人感慨。
下片主要表现词人的身世之感，抒写自己的抗战志向。“潮落潮生波渺，江树森如发”，从眼前景物落笔。鄱阳（今名波阳）临鄱阳湖，湖水通长江，从湖水的涨落联想到江潮的起伏，并与首句“ 长江千里”相应。因波而及江，因江而及树。这两句体现了他对景神驰，心潮起伏的情状。于是发出深深的感慨：“谁念迁客归来，老大伤名节 。”意即谁能体谅到我是被朝中奸邪排挤打击，贬斥到此的一个迁客呢？人已老大，而声名节操尚未确立，能不悲伤吗？以下五句即缘此生发 ，表明坚贞不屈的立场 。“纵使岁寒途远，此志应难夺 ”，直抒胸臆 。“岁寒”指的是困境、逆境；“途远”，指达到目的所费的时日。此二句说不管环境如何恶劣，道路多么遥远，我的为挽救民族的危亡而抗战到底的意志决不改变。结三句却变换一种方式 ，用一个寒江独钓的渔翁形象表明自己独立不移、坚韧不拔的斗争精神。由于柳宗元《江雪》一诗所塑造的渔翁形象已深入人心，以此作结，不仅将作者的磊落之气、坚贞之节表露无遗，而且神思旷远，颇有余味。
此词虽先敷设一层悲愁暗淡的色彩，却不掩抗金报国的豪气，上片的低沉、顿挫、悱恻与下片的高昂、慷慨、豪迈水乳交融，意脉贯通，表达了作者在悲愤中奋起的志向。全词气氛清冷，场面阔远，意境深远，格调刚毅。写景文字不多，但颇具特色，景物立体感强，有动有静 ，有声有色。词中抒情手法多种多样，既有直接的议论抒情，又有间接的以景抒情。作者吊古怀今，表达出忧国伤怀的思绪和感慨。