吴激(1090-1142)，字彦高。原为宋臣，靖康末使金。北宋亡后，他仕金为翰林侍制。一日，他与友人会宴，偶遇沦为歌妓的原北宋宫姬，遂触景伤情，写下此词。此词高明之处，在于采拮前人词语，与自己创作浑然一体，天衣无缝，情感表达得淋漓尽致。此词在金代文学史上占有重要的地位。
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吴激，北宋末年著名的才子，当时与宇文虚中齐名。后北宋灭亡前后，吴激等人以宋臣留仕于金。但其时吴激等人心念大宋，因此虽化子金，而内心却是矛盾而痛苦的。
这首人月圆的词，有一个故事。据刘邦记载；一次宇文虚中与吴激等在张侍御家饮酒会宴，座中发现一位佐酒歌妓原是大宋宗室之后，如今却也流落异乡，沦为歌妓。坐中诸公感慨万千，遂皆作乐章一首。其中宇文虚中首作《 念奴娇 》，次及吴激，乃作这首《人月圆》。宇文虚中的《念奴娇》全篇如下：
疏眉秀目，
看来依旧是，
宣和妆束。
飞步盈盈姿媚巧，
举世知非凡俗。
宋室宗姬，
秦王幼女，
曾嫁钦慈族。
干戈浩荡，
事随天地翻复。
一笑邂逅相逢，
劝人满饮，
旋旋吹横竹。
流落天涯俱是客，
何必平生相熟。
旧日黄华，
如今憔悴，
付与杯中醁。
兴亡休问，
为伊且尽船玉。
从两首词来看，宇文虚中的词是写实性的，具体而不夸张，对这位女子的妆束，风采，出身遭遇写得一清二楚，而后又写宴会偶遇；其吹笛劝酒，全无悲伤之色，不由使人感生感恨万千。全词直说其事，直抒其情，笔调硬拙。
而吴激这首词则笔姿盘旋空灵，全篇化作唐人诗句典故，使全词意境深远。全篇引用三个典故：其一是“犹唱后庭花”化用杜牧“商女不知亡国恨，隔江犹唱后庭花。”（《泊秦淮》）以小诗意，发今人伤怀之感。“南朝”借指被灭亡的北宋。“后庭花”则意指宋皇宫中传唱的旧时乐曲。其二是“旧时王谢”化用刘禹锡《乌衣苍》诗中“旧时王谢堂前燕，飞入寻堂百姓家。”“王谢”都是南朝有身份有地位的士族名家 。“一句“飞向谁家”使人感慨世事的变迁，王朝的更替 ，覆巢之下 ，燕子何存，因此只能发出“ 飞向谁家 ”的感慨。其三是“江州司马，青衫泪湿”化用白居易《琵琶行》中白居易贬居浔阳江头遇琵琶女所感 ：“同是天涯论落人，相逢何必曾相识。⋯⋯座中泣下谁最多 ，江州司马青衫湿 。”借意抒怀，抒发自己和眼前的歌姬不正如同白居易之与琵琶女的境况相似吗？
两者一相比较，高下立见。宇文词平铺直叙，无起无伏，平淡如水；而吴词则巧妙地上引用前人词句典故 ，使之浑然一体，又使其借故出新，另有深意，自是高出一筹。传说两文一出，时为文坛盟主的宇文虚中也从此对吴激推崇备至，刮目相看。
本词以引用前人诗句填词见长正符当时风气，周帮彦、吴文英、陆游并皆长此道。而其中吴激此文将其融为一体，如自天成，不愧是一首成功的隐括体。