此词大约写于作者初到宜兴时，词中抒发了作者致仕后落寞失志的情怀。
词之上片首写阳羡山水的秀丽，次言该地之溶洞，下片抒发作者此时此地的心声。全词在内容突破了词为艳料的传统藩篱，把本应在诗中表现的内容与进词中，继承了东坡豪放词的优良风格。
上片起首二句把本为“芙蓉山秀，罨画溪明”的句式改成“ 山秀芙蓉，溪明罨画”，除了平仄的原因之外，其用意当然不仅指一山一水，而是着意突出阳羡境内千岩竞秀、万壑争流之美境，给人以江山如画、美不胜收的感觉。第三句写阳羡之溶洞。“ 真游”之真，即仙。阳羡有张公洞，相传汉代天师张道陵曾驻迹修行于此 ，故以“真游”目之。洞内石钟乳凝结，或垂或矗，洞穴嵌空邃深，曲折通幽，据说可以“步步势穿江底去 ”（方干《游张公洞寄陶校书》）。词人在“洞穴”之后缀以“沧波下”三字，写出了天工造化之奇，引入产生无限的遐想。四、五两句咏史，既总结上片，又为下片词人的抒怀埋下伏笔。西晋周处，阳羡人 。少年时凶强使气 ，与南山虎、长桥蛟合称“三横”，曾为乡里所患。后来他翻然自新，杀虎斩蛟，终成一段佳话。词人漫步在长桥之上，思接千载，不禁临风喟叹：当年斩蛟处的长桥，经历了近千年的风风雨雨，如今依然横跨在河上；而轰轰烈烈、名震一时的英雄豪杰却如明日黄花，杳无踪迹，这怎能不使“铁面刚棱古侠俦”（夏承焘《瞿髯论绝句·贺铸》）的词人顿生物是人非之感呢 ！“慨想”二句，虽有对周处的倾心赞誉，然而更多的却是无限的感慨。
过片承“慨想”之暗转，直接抒发他此时此地的心声。“组”，丝织成的阔带子，古代用以佩印；“簪”，古人所用的一种针形头饰 ，可以用来固冠。“解组投簪 ”，皆谓弃官 。词人徽宗大观三年（1109 ）曾写《铸年五十八因病废得旨休致一绝寄呈姑苏毗陵诸友》一诗，其中有“ 求田问舍向吴津，欲著衰残老病身”的句子。这里，词人又一次宣称，他要挂冠归隐，求田问舍 ，去过那种黄鸡白酒，渔樵溪山，“侣鱼虾而友麋鹿 ”的优游生活。但这并不是词人的真心归属。
他年轻时曾有着治国平天下的远大抱负，而四十年的从宦 ，却使他一步步认清了污浊、冷酷的政治现实。故而在这首词的最后，词人反用古典，写出了“元龙非复少时豪，耳根清净功名话”这貌似达观而实则悲愤的句子。“元龙”，是三国名士陈登的字。据《三国志·陈登传》所载，他当汉末天下大乱之时，忧国忘家 ，为天下所重。他曾对来拜访他的许汜求田问舍、言无可采的行为表示鄙弃，会面之时，“久不相与语，自上大床卧 ，使客（许汜）卧下床”，这件事得到了刘备的激赏。词人在这里以陈元龙自比，却说“非复少时豪 ”，不但不反对别人的“ 求田问舍”，自己也“求田问舍”起来了，则不过是说反话。他慨叹自己再也没有少年时的豪气，再也不愿听到功名之类的话了。
词人在本篇当中表达的退隐思想，是对人生短促。时光流逝的叹惋，也是对当时社会黑暗、政治腐败的无声反抗。词之结尾反用古典，展示了自己从“少时豪”到当下但求“耳根清净”的痛苦历程，充满了英雄末路的沉郁悲愤，给人以强烈的心灵震撼。